Pasar saham bergerak menuju rekor tertinggi pada Selasa, 6 Oktober 2026. Pemicunya, Nasdaq ditutup pada rekor tertinggi sepanjang masa. Padahal, imbal hasil (yield) US Treasury tenor 10 tahun baru saja menyentuh level tertingginya sejak 2002. Para investor bertaruh bahwa laba yang didorong kecerdasan buatan (AI) mampu mengimbangi biaya pinjaman yang terus naik.

Wall Street Ditutup Menguat, Saham Cip Jadi Penopang

Wall Street ditutup menguat pada Senin. Indeks Komposit Nasdaq naik 1,1% dan mencetak rekor baru. Sementara itu, S&P 500 menguat 0,7% dan berakhir tepat di bawah rekornya. Dow Jones Industrial Average naik lebih moderat, yakni 0,2%.

Saham produsen cip menjadi penopang utama. Nvidia dan Broadcom sama-sama naik 2,1%. Penutupan rekor Nvidia mengangkat nilai pasarnya hingga sekitar USD5,76 triliun.

Reli ini terjadi di tengah tekanan pasar obligasi. Imbal hasil Treasury 10 tahun menyentuh sekitar 5,35% pada hari yang sama. Biasanya, biaya pinjaman setinggi itu sangat membebani valuasi saham. Namun kali ini, investor yakin belanja AI dan laba perusahaan bisa mengungguli tekanan tersebut, setidaknya untuk saat ini.

Optimisme itu berlanjut hingga Selasa. Kontrak berjangka (futures) S&P 500 dan Nasdaq bergerak lebih tinggi pada perdagangan awal. Selain itu, futures saham Eropa mengisyaratkan pembukaan yang lebih kuat.

Imbal Hasil Treasury 10 Tahun Naik ke Level Tertinggi Sejak 2002

Aksi jual utang pemerintah AS sudah berlangsung sejak pertengahan Agustus. Hingga kini, tekanan itu belum mereda. Setelah menyentuh puncak era 2002 semalam, imbal hasil 10 tahun bertahan di kisaran 5,32% pada perdagangan Asia.

Berikut posisi imbal hasil lainnya:

• Tenor 30 tahun: sekitar 5,67%, setelah sempat melewati 5,70%.
• Tenor 2 tahun: sekitar 4,82%. Tenor ini lebih sensitif terhadap ekspektasi kebijakan The Fed.

Ada dua pendorong utama, yaitu inflasi dan utang. Pertama, survei ISM yang banyak dipantau menunjukkan harga input sektor jasa melonjak ke level tertinggi dalam lebih dari empat tahun. Hal ini menandakan guncangan energi akibat perang Iran mulai terasa di perekonomian. Kedua, utang nasional AS telah melewati rekor USD40 triliun, sehingga pembeli obligasi menuntut imbal hasil lebih tinggi.

Di sisi lain, pendiri Bridgewater, Ray Dalio, menambah ketidakpastian. Ia memperingatkan bahwa obligasi Treasury bisa tertekan jika permintaan dari Tiongkok dan Jepang melemah.

Menariknya, harga obligasi terus turun meski kekhawatiran soal kenaikan suku bunga mulai mereda. Data pekerjaan yang lebih lemah dari perkiraan ikut berperan. Selain itu, sejumlah pejabat tinggi meminta bukti tambahan sebelum kebijakan diperketat lagi. Akibatnya, probabilitas kenaikan suku bunga bulan ini turun menjadi sekitar 23%, dari sekitar 71% seminggu lalu. Perlu dicatat, The Fed sudah menaikkan suku bunga bulan lalu.

Menteri Keuangan Scott Bessent menyampaikan nada optimis. Menurutnya, AS bisa mencapai pertumbuhan 3% sambil mengendalikan pengeluaran. Ia menilai langkah itu akan segera melandaikan tren biaya pinjaman.

Saham SpaceX Melonjak 7,6% Berkat Rekomendasi "Beli" dari Morgan Stanley

Salah satu saham yang paling menonjol pada hari Senin adalah SpaceX (SPCX), yang melonjak 7,6% untuk ditutup pada harga USD171,09—penutupan terbaiknya sejak bulan Juni—setelah analis Morgan Stanley, Adam Jonas, mendesak para kliennya untuk membeli sebelum serangkaian potensi katalis terjadi. Sahamnya kembali menguat sekitar 1% pada perdagangan malam hari.

Jonas mempertahankan peringkat Outperform dengan target harga USD300. Ia menilai saham ini terlihat sangat murah menjelang uji terbang ke-15 Starship. Penerbangan sebelumnya mencatat tonggak sejarah, karena Starship mencapai orbit rendah bumi (LEO) untuk pertama kalinya dan meluncurkan satelit Starlink.

Inti argumennya adalah valuasi berbasis komponen (sum-of-the-parts). Menurut Jonas, investor sudah menghargai penuh bisnis peluncuran dan konektivitas Starlink. Namun, ambisi AI SpaceX, termasuk kesepakatan komputer dan pembuatan cip, nyaris tidak diperhitungkan. Jika dinilai murni sebagai perusahaan telekomunikasi atau AI, SpaceX akan tampak mahal. Alasannya, penilaian itu mengabaikan betapa sulitnya bisnis peluncuran direplikasi.

Selain itu, Jonas menyebut beberapa perkembangan yang bisa mendorong harga saham ke targetnya:

• peluncuran produk AI mendatang,
• kemajuan lanjutan Starship, dan
• kontrak pusat data baru dengan harga sekitar USD30 hingga USD50 per watt.

Pasar Asia: Nikkei Tembus 70.000, Kospi Turun

Pasar Asia merespons sentimen Wall Street secara beragam pada Selasa. Nikkei 225 Jepang kembali di atas 70.000 untuk pertama kalinya sejak awal Juli, diperdagangkan di sekitar 70.322. Selain itu, Hang Seng Hong Kong naik 0,8% ke sekitar 24.228. S&P/ASX 200 Australia juga bertambah 0,6% menjadi sekitar 8.735. Adapun pasar Tiongkok daratan tutup karena libur.

Korea Selatan menjadi titik terlemah. Kospi turun sekitar 1% ke 6.936,60 saat para trader kembali dari libur. Samsung Electronics turun 1,6%, sedangkan produsen cip memori SK Hynix merosot 2,9%.

Di Tokyo, arahnya bercampur. Perusahaan penguji cip Advantest naik 2%. Sebaliknya, SoftBank Group, pendukung utama OpenAI, turun 2,5%. Penurunan ini terjadi setelah CEO Masayoshi Son memperingatkan potensi bahaya AI. Sementara itu, Taiex Taiwan melemah tipis 0,1% dan Sensex India menguat 0,2%.

Pekan ini tidak ada data ekonomi penting yang dirilis. Karena itu, para analis menyebut kawasan Asia sedang berada dalam fase tenang. Fase ini berada di antara rapat bank sentral yang padat bulan lalu dan dimulainya musim laba di AS.

Harga Minyak Bertahan di Dekat USD100, Euro Sentuh Level Terendah 17 Bulan

Minyak mentah Brent naik tipis ke sekitar USD100,70 per barel pada Selasa. Kenaikan ini memulihkan sebagian penurunan 1,9% pada Senin. Sementara itu, minyak acuan AS diperdagangkan di dekat USD89,70. Harga ini masih jauh di atas Brent akhir Februari, yaitu sekitar USD72, sebelum perang Iran mengguncang pasokan Teluk.

Ketakutan akan gangguan pasokan memang sedikit mereda, karena beberapa hal:

• lebih banyak kapal tanker melintasi Selat Hormuz,
• arus pipa Timur-Barat Arab Saudi mulai pulih,
• ekspor Teluk di luar Iran rebound hingga lebih dari 81% dari level sebelum perang, dan
• G7 berjanji meningkatkan pasokan.

Meski begitu, ketegangan AS-Iran masih tinggi. Para ahli strategi ING menilai kekhawatiran akan gangguan baru tetap menopang harga minyak.

Di pasar mata uang, euro melemah ke kisaran USD1,122. Semalam, mata uang ini sempat merosot ke USD1,116, level terlemahnya sejak Mei 2025. Untuk gambaran lebih dalam, baca juga analisis tentang EUR/USD yang tertekan politik dan inflasi.

Prancis menjadi pemicu utama pelemahan ini. Anggaran yang mengecewakan memicu aksi jual besar-besaran pada obligasi pemerintahnya. Selain itu, Gubernur Bank Sentral Prancis memperingatkan kenaikan biaya pinjaman. Di Spanyol, Perdana Menteri Pedro Sánchez menyerukan pemilihan umum kilat, sehingga kebisingan politik bertambah.

Meski demikian, ada sedikit kelegaan. Selisih imbal hasil obligasi 10 tahun Prancis dan Jerman menyempit menjadi 137 basis poin pada Senin. Christian Nolting dari Deutsche Bank juga tidak melihat pengulangan krisis zona euro era Yunani. Menurutnya, Bank Sentral Eropa (ECB) kini punya perangkat pengaman (backstop) yang belum ada pada 2011 dan 2012.

Di pasar lain, indeks dolar tertahan di dekat 102,2. Dolar naik tipis ke sekitar 157,96 yen. Adapun emas merosot 0,4% ke kisaran USD4.120 per ons.

Pendanaan AI: OpenAI, DeepSeek, dan Moonshot Galang Miliaran Dolar

Berita korporasi menegaskan alasan investor terus masuk ke perdagangan berbasis AI. Pertama, OpenAI dilaporkan berbicara dengan beberapa dana investasi Uni Emirat Arab, termasuk MGX dari Abu Dhabi. Mereka diharapkan memimpin putaran pendanaan senilai USD30 miliar.

Kedua, di Tiongkok, DeepSeek dikabarkan hampir meraup setidaknya 80 miliar yuan (sekitar USD12 miliar). Jumlah ini jauh melampaui targetnya. Dana tersebut dikumpulkan menjelang rencana IPO pada awal 2027.

Ketiga, saingannya, Moonshot AI, dilaporkan menyelesaikan putaran pendanaan privat terakhir dengan valuasi mendekati USD50 miliar. Perusahaan ini mengincar IPO di Hong Kong pada kuartal pertama. Terakhir, Alphabet dikabarkan hampir merampungkan kesepakatan membeli tenaga nuklir dari Constellation Energy.

Namun, tidak semua pihak melihat reli ini sebagai tanda optimisme penuh. Hitoshi Asaoka dari Asset Management One menilai ketahanan pasar saham bersifat defensif. Menurutnya, pergerakan ini menyerupai flight to quality. Dana mengalir ke perusahaan dengan laba kuat, utang rendah, dan paparan terbatas terhadap siklus ekonomi.

Apa Selanjutnya: Musim Laporan Laba Kuartal Ketiga

Ujian sebenarnya datang pekan depan, saat musim laporan laba kuartal ketiga dimulai. Goldman Sachs memperkirakan konsensus mencatat pertumbuhan laba S&P 500 sekitar 27% pada kuartal lalu. Lebih dari separuhnya berasal dari perusahaan yang diuntungkan belanja infrastruktur AI.

Jika angka-angka itu sesuai harapan, pasar saham mungkin terus mengabaikan tekanan pasar obligasi. Sebaliknya, jika hasilnya mengecewakan, investor bisa cepat beralih fokus. Mereka akan menimbang arti imbal hasil Treasury tertinggi dalam 24 tahun bagi valuasi perusahaan. Mereka juga akan menilai dampaknya bagi perekonomian AS yang kini menanggung utang USD40 triliun.

Di luar AS, investor juga memantau Brasil. Pasar saham dan mata uang real menguat setelah Senator Flávio Bolsonaro melampaui ekspektasi jajak pendapat. Hasil itu memaksa petahana Luiz Inácio Lula da Silva masuk ke putaran kedua pemilihan presiden.