USD/CAD bertahan di sekitar 1,42 pada September. Level ini menjadi yang tertinggi dalam sekitar 12 pekan. Dolar Kanada atau loonie melemah karena dua hal: ekonomi domestik yang stagnan dan dolar AS yang kuat. Karena itu, pekan ini menjadi ujian penting bagi pasangan mata uang tersebut.

Mengapa Loonie Melemah?

Pertama, pertumbuhan Kanada tersendat. Estimasi awal menunjukkan PDB riil naik 0,2% pada Agustus. Kenaikan itu ditopang pertambangan dan ritel, namun ekstraksi minyak dan gas justru turun. Selain itu, PDB Juli nyaris tidak berubah, sehingga rangkaian pertumbuhan tiga bulan berakhir. Hasilnya sesuai ekspektasi. Meski begitu, kuartal ketiga jelas dimulai dengan lemah.

Kedua, tekanan eksternal ikut memperberat. Larangan AS atas sejumlah impor barang Kanada kini berlaku. Di saat yang sama, negosiasi dagang kedua negara masih buntu. Akibatnya, sentimen terhadap loonie tetap defensif.

Dolar AS Masih Punya Angin Kencang

Di sisi lain, dolar AS menguat terhadap mata uang utama. Pasar menaikkan taruhan atas kenaikan suku bunga Federal Reserve berikutnya. Menurut dot plot September, sebagian besar pejabat Fed melihat minimal satu kenaikan 25 bps hingga Desember. Namun, gambaran 2027 masih terbelah. Delapan anggota FOMC memperkirakan kenaikan lagi, sedangkan sisanya memilih menahan atau memangkas suku bunga.

Dengan demikian, selisih suku bunga AS-Kanada berpotensi melebar. Kondisi ini memperkuat keunggulan greenback atas loonie. Untuk memahami mengapa dolar sulit tergoyahkan, baca juga analisis kami tentang ketahanan dolar AS di tengah data tenaga kerja yang lemah.

Data Tenaga Kerja Kanada: Katalis Jumat

Laporan tenaga kerja Kanada keluar Jumat. Pada Agustus, lapangan kerja turun 42 ribu, terutama di posisi penuh waktu dan sektor jasa. Namun, tingkat pengangguran tetap stabil. Artinya, pelemahan itu belum cukup luas untuk mengubah gambaran pasar kerja.

Untuk September, ekspektasi mengarah ke rebound moderat. Tingkat pengangguran diperkirakan tetap di sekitar 6,4%. Pasar kerja memang tidak lagi menguat, tetapi juga belum memburuk secara berarti. Risiko terbesar datang dari tarif AS, yang dapat menekan kepercayaan bisnis dan keputusan perekrutan.

Bank of Canada: Antara Pertumbuhan dan Inflasi

Secara kritis, di sinilah letak dilema utamanya. PDB yang lemah mendukung sikap menahan suku bunga. Namun, inflasi Kanada berada di 3,0% dan harga energi sulit turun dalam waktu dekat. Karena itu, pelaku pasar memperkirakan kenaikan 25 bps sebelum akhir tahun. Peluang kenaikan pada Oktober pun mendekati 50%.

Jika data tenaga kerja September kuat, nada hawkish BoC bisa menguat. Sebaliknya, hasil yang buruk akan memperkuat kubu yang menunggu. Perlu dicatat pula bahwa jalur kebijakan lebih bergantung pada inflasi ke depan, terutama jika harga minyak kembali mendorong harga konsumen. Data resmi dapat dipantau langsung di situs Statistics Canada dan Bank of Canada.

Agenda yang Menentukan Arah USD/CAD

Selain data Kanada, ada beberapa rilis AS yang patut dicermati:

• Senin: PMI jasa ISM September, terutama komponen harga dan tenaga kerja.
• Rabu: notulen rapat FOMC September. Nada yang lebih hawkish dari pernyataan pasca-rapat dapat memperpanjang reli dolar.
• Jumat: survei sentimen konsumen University of Michigan. Kenaikan ekspektasi inflasi akan memperkuat kekhawatiran inflasi. Rincian kebijakan dapat dilihat di situs Federal Reserve.

Sementara itu, minyak masih tinggi namun belum melonjak liar. Negara-negara Teluk menjaga ekspor tetap mengalir. Meski demikian, kenaikan lebih lanjut akan membebani rumah tangga dan bisnis. Untuk konteks lintas aset, lihat juga prospek harga emas pekan depan di tengah tekanan imbal hasil dan dukungan bank sentral.

Tinjauan Teknis USDCAD

USD/CAD D1 kini menguji zona krusial di 1,4247, area resisten yang sebelumnya menghentikan reli pada akhir Juni dan sekaligus bertepatan dengan batas atas pola wedge naik yang terbentuk sejak Februari. Lonjakan dari dasar 1,3731 di Agustus, yang bertumpu pada trendline support jangka panjang, memang impresif: harga menembus 1,3938 dan 1,4127 secara beruntun, berada jauh di atas EMA 20/50/200 yang tersusun bullish, dan menandakan momentum pembeli masih dominan.

Namun di sinilah kehati-hatian diperlukan. RSI di 77,25 berada dalam zona overbought yang ekstrem, harga sudah menempuh hampir 700 pip tanpa koreksi berarti, dan reli kini menabrak resisten 1,4247; sehingga risiko penolakan atau penarikan harga ke 1,4127 meningkat. Skenario bullish baru terkonfirmasi jika candle D1 mampu close tegas di atas 1,4247, membuka jalan ke proyeksi FE100 di 1,4424. Sebaliknya, penolakan di sini yang diikuti jebolnya 1,4127 akan mengarahkan harga ke 1,4000 dan 1,3938 sebagai area aksi ambil untung.

Kesimpulan: Bias Masih ke Atas, tetapi Rapuh

Singkatnya, USD/CAD masih condong naik. Dolar AS didukung selisih suku bunga, sedangkan loonie dibebani pertumbuhan lemah dan sengketa dagang. Namun, bias ini tidak kebal terhadap kejutan. Data tenaga kerja Kanada yang kuat dapat menghidupkan kembali taruhan BoC dan menahan laju pasangan ini. Sebaliknya, notulen Fed yang hawkish dapat mendorong USD/CAD lebih tinggi. Karena itu, disiplin manajemen risiko tetap wajib.