Data Tenaga Kerja AS Loyo, Kenapa Dolar Masih Susah Jatuh?
Indeks dolar (DXY) turun di bawah 102 pada Jumat. Penurunan itu mengakhiri penguatan empat sesi beruntun. Meski begitu, DXY masih berada di jalur kenaikan mingguan sekitar 0,9%. Itu akan menjadi kenaikan mingguan ketiga berturut-turut.
Dengan demikian, koreksi Jumat lebih mirip jeda daripada pembalikan tren.
Data NFP yang Mengecewakan, tetapi Tidak Cukup
Laporan ketenagakerjaan AS memberi kejutan negatif. Nonfarm payrolls September hanya naik 29 ribu. Konsensus memperkirakan 90 ribu. Selain itu, data dua bulan sebelumnya direvisi turun. Tingkat pengangguran juga naik ke 4,2%.
Akibatnya, pasar mengurangi taruhan kenaikan suku bunga pada pertemuan Oktober. Namun, peluang kenaikan pada Desember tetap tinggi. Inilah inti masalahnya. Data tenaga kerja melemah, tetapi sikap hawkish The Fed belum berubah.
Dolar pun hanya mendapat tekanan sementara.
The Fed Masih Condong ke Pengetatan
Para pejabat The Fed belum menunjukkan tanda berbalik arah. Berikut sinyal terbarunya:
- Lorie Logan (Dallas Fed): suku bunga perlu naik setidaknya 50 basis poin lagi agar inflasi kembali ke 2%.
- Neel Kashkari (Minneapolis Fed): kenaikan lanjutan kemungkinan dibutuhkan, tetapi langkah Oktober belum pasti.
- Philip Jefferson (Wakil Ketua): inflasi terlalu tinggi terlalu lama, dan keputusan butuh waktu serta data.
- Lisa Cook (Gubernur): guncangan pasokan makin persisten, sehingga pendekatan "melihat menembus" guncangan jadi sulit.
Jadi, pesan dari para pejabat ini konsisten. Inflasi masih menjadi prioritas. Lemahnya NFP belum mengubah itu.
Yield 5,27%: Penopang Dolar yang Sulit Diabaikan
Yield Treasury 10 tahun masih bertengger di 5,27.
Kenaikan ini punya beberapa pemicu. Pasar mengantisipasi pengetatan lanjutan. Selain itu, kekhawatiran fiskal AS ikut membebani. Pasar juga masih menghadapi konflik Timur Tengah yang belum selesai. Terakhir, data ekonomi yang tangguh, seperti ISM Manufaktur September di 54,5, memperkuat ekspektasi itu.
Yield tinggi membuat aset dolar menarik. Oleh karena itu, selama yield bertahan di area ini, DXY sulit jatuh jauh.
Faktor Fiskal: Risiko yang Belum Dihargai Penuh
Di sisi lain, ada risiko yang lebih jangka panjang. Politisi Republik mempertimbangkan kenaikan cepat plafon utang sebelum masa jabatan kongres berakhir. Tujuannya mencegah Demokrat memakai plafon utang sebagai alat tekanan. Batas pinjaman pemerintah diperkirakan habis pada paruh kedua 2027.
Pemilu sela 3 November menjadi titik krusial. Jika Republik kehilangan satu kamar kongres, konfrontasi bisa memanas. Risiko gagal bayar pun naik, menurut estimasi Bipartisan Policy Center.
Namun, ancaman ini belum mendesak. Karena itu, dampaknya ke DXY pekan depan kemungkinan terbatas. Meski demikian, risiko fiskal bisa menambah premi jangka panjang pada yield.
Minyak dan Geopolitik: Dua Sisi yang Saling Menarik
Harga minyak sempat jatuh ke level terendah satu bulan di bawah $90,00. Penyebabnya, G7 berencana melepas 100 juta barel cadangan dalam empat bulan. Brent juga turun di bawah $100 per barel. Hal ini meredakan kekhawatiran inflasi berbasis energi. Untuk konteks lebih dalam, baca prospek harga minyak dan proyeksi Brent 2026.
Akan tetapi, rasa lega ini rapuh. Trump menyatakan blokade Angkatan Laut AS menutup Selat Hormuz bagi kapal Iran selama berbulan-berbulan. Ia juga menyebut peningkatan serangan setelah pemilu sela "mungkin". Selain itu, AS dilaporkan mengirim kelompok kapal induk ketiga ke Timur Tengah.
Dengan kata lain, harga minyak bisa berbalik kapan saja. Jika itu terjadi, inflasi kembali jadi ancaman, dan dolar kembali mendapat dukungan. Sementara itu, pergerakan emas juga patut dipantau, seperti dibahas dalam analisis harga emas jelang rilis NFP.
Agenda Pekan Depan: ISM Jasa Jadi Penentu
Rilis utama berikutnya adalah ISM Jasa September pada Senin. Proyeksi indeks utama adalah 54,5, turun dari 55,4. Angka itu masih jauh di atas ambang 50.
Namun, headline bukan fokus utama. Pelaku pasar akan mencermati komponen harga yang dibayar. ISM Manufaktur sebelumnya menunjukkan biaya input terus naik. Survei regional menunjukkan pola serupa di sektor jasa.
Meski begitu, kita perlu berhati-hati. Kenaikan biaya input tidak otomatis menular ke harga konsumen. Banyak perusahaan melaporkan resistensi terhadap kenaikan harga. Margin bisa menyerap sebagian lonjakan biaya.
Skenario DXY: Tiga Kemungkinan
- Skenario dolar bertahan atau menguat. ISM Jasa dan komponen harga tetap kuat. Yield bertahan di atas 5,2%. DXY kembali menguji area atas 102.
- Skenario konsolidasi. Data campuran dan minyak stabil. DXY bergerak sempit di sekitar 102.
- Skenario koreksi. Data jasa mengecewakan dan harga minyak terus turun. Taruhan kenaikan Desember memudar. DXY melemah lebih dalam.
Dari ketiganya, skenario pertama dan kedua tampak lebih masuk akal. Alasannya jelas. Pejabat The Fed masih berbicara soal pengetatan, dan yield tetap tinggi.
Jika dilihat dari tinjaun teknis, USDIndex (DXY) sedang berada dalam fase pemulihan yang kuat namun mulai jenuh. Dari dasar di area 95,34 pada akhir Januari, indeks membentuk channel naik yang rapi, dan reli September berhasil mengangkatnya dari support 98,28 menembus garis tengah channel, sekaligus level psikologis 100,00, dengan EMA 20, 50, dan 200 yang kini bersusun naik di bawah harga.
Namun, penutupan di dekat 101,54 menunjukkan harga tertahan tepat di bawah angka bulat 102,00. RSI di 73,00 berada di zona overbought, sehingga ruang kenaikan jangka pendek makin sempit dan risiko koreksi menguat, apalagi level 102,00 pernah menjadi titik balik pada Juni-Juli sebelum harga jatuh kembali ke bawah 99.
Selama DXY bertahan di atas 100,60 (area Previous Weekly Low), bias tetap bullish dengan target bertahap di 102,50 lalu 103,00; jika 102,00 ditembus dengan penutupan harian yang meyakinkan. Sebaliknya, penolakan di 102,00 yang diikuti penutupan di bawah 100,67 akan membuka koreksi menuju zona 100,00; di mana support horizontal dan EMA berkumpul, sementara tembusnya 98,28 baru akan membatalkan seluruh struktur naik dan mengembalikan fokus ke 97,40. Dengan RSI yang sudah tinggi dan harga menempel di resistance kuat, pendekatan paling masuk akal adalah menunggu konfirmasi breakout atau pullback.
Catatan Kritis
Pertama, satu laporan NFP yang lemah belum membentuk tren. Kedua, revisi turun memang mengkhawatirkan, tetapi pasar tenaga kerja masih dinilai seimbang oleh sejumlah pejabat The Fed. Ketiga, penurunan minyak bergantung pada pelepasan cadangan, bukan pada selesainya konflik. Itu solusi sementara.
Selain itu, pasar sering bereaksi berlebihan pada satu angka. Maka, hindari menyimpulkan arah dolar dari satu sesi perdagangan.
Kesimpulan
Prospek DXY pekan depan cenderung bertahan tinggi dengan risiko volatilitas. Data NFP yang lemah hanya memberi jeda. Yield di atas 5,2%, sikap hawkish The Fed, dan risiko geopolitik tetap menopang dolar. Pantau ISM Jasa, komponen harganya, dan pergerakan minyak Brent.
Syarat dan Ketentuan Berlaku
Klik disini untuk mengakses Kalender Ekonomi
Disclaimer: Materi ini disediakan sebagai komunikasi marketing umum untuk tujuan informasi saja dan bukan merupakan penelitian investasi independen. Tidak ada satu pun dalam komunikasi ini yang berisi, atau harus dianggap berisi, saran investasi atau rekomendasi investasi atau permintaan untuk tujuan membeli atau menjual instrumen keuangan apa pun. Semua informasi yang diberikan dikumpulkan dari sumber-sumber yang memiliki reputasi baik dan informasi apa pun yang mengandung indikasi kinerja masa lalu bukan merupakan jaminan atau indikator yang dapat diandalkan untuk kinerja di masa depan. Pengguna mengakui bahwa setiap investasi dalam Produk dengan Leverage memiliki tingkat ketidakpastian tertentu dan bahwa setiap investasi semacam ini melibatkan risiko tingkat tinggi yang menjadi tanggung jawab dan kewajiban pengguna. Kami tidak bertanggung jawab atas kerugian yang timbul dari investasi yang dilakukan berdasarkan informasi yang diberikan dalam komunikasi ini. Komunikasi ini tidak boleh direproduksi atau didistribusikan lebih lanjut tanpa izin tertulis dari kami.
Ady Phangestu
Penulis buku teknikal analisa valuta asing, praktisi dan pengajar valuta asing yang sudah mengadakan seminar diberbagai wilayah Indonesia bersama dengan hfmarkets. Berkiprah didunia transaksi selama 12 tahun. Saat ini masih aktif sebagai penulis dan memberikan pembelajaran forex dan pengenalan produk finansial. Pelatihan dasar-dasar valuta asing asing secara offline maupun online.
